在白酒行业深度鬈曲确当下，飞天茅台散瓶批价贴近1499元，五粮液对经销商“变相降价”，再次激勉外界关于白酒行业的平日盘考。

　　12月10日，据第三方平台“当天酒价”数据夸耀，25年飞天散瓶(53度/500ml)的批发参考价已跌至1500元/瓶，再翻新低，这一价钱仅进步官方勾通价(1499元/瓶)1元。

截图来自第三方平台“当天酒价”微信公号

　　与此同期，近日，关联“五粮液十年来初度降价”的话题激勉大批怜惜。记者从五粮液(000858.SZ)和经销商处说明，从2026年起，五粮液将经销商开票价从1019元/瓶下调至900元/瓶，而并非径直裁汰出厂价(商场也称“打款价”)。

　　飞天茅台和五粮液算作高端白酒的代表，其价钱延续被视为行业的风向标，很猛经过上关乎着行业信心。

　　酒业安谧指摘东说念主肖竹青对倾盆新闻记者示意，五粮液这次下调经销商开票价是一次“相配求实的决策”，其影响将远超五粮液自己，省略率会激勉行业四百四病，高端白酒价钱体系或迎来新一轮“挤泡沫”。

　　他以为，2025年高端白酒仍将“挤泡沫”，批价集体下移是省略率事件；信得过的拐点取决于经济回暖与的确耗尽复苏，时分窗口省略率在2026年春节前后。在此技艺，谁先完成“控量+直达C端”转型，谁就能鄙人一轮复苏中占据先机。

　　酒类分析师蔡学飞对倾盆新闻记者示意，飞天茅台批价记忆勾通价是商场走向感性的蹙迫信号，积极地看，价钱回落成心于挤出投契泡沫，使家具记忆的确耗尽需求，夯实品牌长久价值基础。目下高端白酒价钱确乎面对下行压力，商场批价大批回落，库存高企，耗尽趋于感性，这些身分共同作用使得价钱体系承压。不外跟着高端商场的回暖，行业大批以为，此轮鬈曲是结构性重塑，头部名酒家具企稳回升的关节信号可能到2026年二季度流露。

　　飞天散瓶批价跌至1500元，只比官方勾通价高1元

　　本年以来，飞天茅台的批发参考价先后跌破2000元、1900元、1800元、1700元、1600元等多个蹙迫关隘。参加12月以来，飞天茅台的批发参考价跌势未止。

　　据第三方平台“当天酒价”败露的数据夸耀，12月10日，25年飞天散瓶(53度/500ml)的批发参考价较前一日着落15元，报1500元/瓶，仅进步勾通价1元，再创历史新低；25年飞天原箱与前一日握平，报1520元/瓶。据该平台岁首败露的数据，25年飞天茅台散瓶及原箱的批发参考价均超2200元/瓶。

　　此外，规格为52度/500ml的五粮液普五(八代)批发参考价报850元/瓶，近期合座保握踏实，岁首报价为950元/瓶；泸州老窖(000568.SZ)的国窖1573(52度/500ml)批发参考价为850元/瓶，岁首报价为860元/瓶。

　　关于飞天批价握续下探的情况，记者日前以投资者身份致电贵州茅台投资者热线，关系责任主说念主员示意，“公司会先了解一下情况”。

　　酒业安谧指摘东说念主肖竹青以为，飞天批价跌至1500元，茅台参加“去金溶化”深水区，金融属性加快出清。1499元勾通价与批价仅差1元，意味着“倒卖利差”接近隐没，黄牛、炒家资金将大限度离场，社会库存或聚首抛售，短期批价仍有惯性着落空间。

　　五粮液来岁起下调经销商开票价至900元/瓶

　　近日，有商场音信称，从2026年驱动，五粮液将对中枢大单品52度的第八代五粮液进行价钱鬈曲。具体来看，五粮液将在保握1019元/瓶出厂价不变的基础上，赐与经销商开票扣头，使经销商的开票价降至900元/瓶。

　　对此，记者从多个经销商处了解到，音信属实，该策略从2026年起施行。

　　12月10日，记者以投资者身份致电五粮液投资者热线，关系责任主说念主员强调“公司并未裁汰五粮液出厂价”。关于裁汰经销商开票价这一举措，该责任主说念主员称，这是公司袭取的阶段性营销激励策略，这其中包含即时扣头、耗尽者开瓶扫码反向积分等策略，从而使得经销商每瓶笔直价钱有所下降，“最终照旧在于晋升商乡信心”。

　　一家上海地区的五粮液经销商对记者示意，“尽管开票价降至900元/瓶，可是比拟开票价1019元/瓶，经销商能取得的补贴也相对少了，况兼降价的音信一出，咱们库存的酒也曾卖不上价钱。”

　　另一家五粮液经销商称，“给经销商降开票价，亦然降来岁的货”。该经销商坦言，“咱们现时也曾不是不收货了，而是驱动贴钱，五粮液给经销商降价，只可说是让经销商少亏一些。”

　　据了解，五粮液上一次官方晓示降价可追忆至2014年5月，那时白酒行业面对深度鬈曲、末端销售低迷，五粮液晓示将其中枢家具52度水晶瓶五粮液(也称“普五”)的出厂价钱从729元/瓶下调到609元/瓶，降幅高达16.46%。

　　末端售价握续下探，酒商利润空间遭挤压

　　记者从线下经销商处了解到，目下规格为53度/500ml的25年飞天茅台零卖价大批在1650元/瓶操纵波动，相较于11月初回落逾百元。规格为52度/500ml的五粮液普五(八代)价钱大批在850元操纵，相较上月初也有30元-50元操纵的回落。

　　此前，当飞天茅台零卖价跌至1760元/瓶操纵时，有经销商曾对记者示意，“已是历史最廉价”。

　　现时飞天末端零卖价跌至1650元/瓶操纵，一位上海地区的白酒经销商对记者示意，“目下这价钱已相配合算，但若是不瑕瑜常慌乱购酒，不错再不雅望，可能还会有少量下调空间。”该经销商直言，高端白酒的利润大不如从前，“咱们就赚个艰辛费”。

　　一位五粮液的经销商对记者称，“五粮液近期价钱应该不会跌了，价钱再降下去，咱们确实要关门了。”

　　也有经销商示意，“天然当下很焦急，但这是总计行业齐面对的问题，关于茅台仍有信心。”该经销商称，“十年轮一趟”，履历过上一轮周期鬈曲，信服茅台往时仍有但愿重回巅峰。

　　从线上来看，本年“双11”促销技艺，白酒电商补贴价握续下探，电商平台上飞天茅台补贴价一度跌至1499元/瓶，五粮液补贴价则一度跌至759元/瓶。“双11”之后，电商平台上飞天茅台补贴价倏得回升后，近期再度着落。

　　记者对比多个电商平台上的售价发现，现时部分电商平台上规格为53度/500ml的飞天茅台补贴价已低至1650元/瓶，规格为52度/500ml的五粮液普五(八代)补贴价低至769元/瓶。其中，在某闻明电商平台上，规格为53度/500ml 的飞天茅台的补贴价一度低至1399元/瓶。

　　机构称年底厂商博弈加重

　　目下白酒行业大批面对耗尽需求重构、库存高企、价钱倒挂风光赫然、酒企功绩大批承压的近况，当下头部酒企的动作备受行业怜惜。

　　在上个月召开的贵州茅台(600519.SH)2025年第一次临时推动大会上，茅台董事长陈华示意，初步判断，白酒行业的鬈曲可能还会握续一段时分，短期内难以速即好转。他还表态，不管所在如何严峻、如何变化，茅台会科学统筹好短期和长久的关系，不会“唯标的论”，不会以糟跶长久发展疏导短期利益，不会抵触商场规矩强压标的，不会毁伤投资者、渠说念商和耗尽者职权。

　　就高端白酒价钱体系所面对的商场挑战，山西汾酒(600809.SH)副总司理，汾酒销售公司党委秘书、董事长张永踊在山西汾酒第三季度功绩讲解会上示意，在耗尽作风感性、耗尽遴荐感性、耗尽价钱感性“三感性时期”下，高端白酒出现供需失衡的行业趋势，不仅体目下供需数目，更体目下供需结构上，高端白酒价钱体系承压的本色矛盾是要信得过尊重商场和尊重耗尽者。

　　瞻望后续，华创证券研报指出，11月以来白酒需求合座偏淡，动销同比下滑双位数，高端酒批价承压。年底酒企驱动摸排渠说念意愿及来年决策，厂商博弈加重，渠说念预期大批较严慎，不肯囤货占用资金。酒企策略也愈加求实，放松渠说念资金压力，并赐与补贴或鬈曲家具投放结构等保险渠说念利润，来年标的制定上也有望愈加感性。

　　国金证券研报指出，当下至来岁春节前是行业价盘最为承压的时期，商场对白酒行业价盘的悲不雅预期有望环比修正，进一步夯实商场对白酒行业筑底的解析。辩论到此轮周期的动销底迟缓探明，表不雅功绩压力正加快开释，动销反映环比握续改善细目性强、当下恰恰从上至下策略窗口期，重复年末资金端有成就再均衡的诉求，看好白酒板块的成就价值。

　　据大贤惠VIP，罢休12月10日收盘，贵州茅台报1402.80元/股，涨0.13%，总市值1.76万亿元；五粮液报111.62元/股，涨0.67%，总市值4333亿元。（倾盆新闻）